【研究报告内容摘要】

　　重卡行业（整车、变速箱、发动机）对公司利润贡献巨大，占据了净利润的80%以上，对重卡行业判断影响业绩预测。

　　我们判断重卡行业08年增速10-15%之间，09年增速不一定为负,即使为负也在10%以内。

　　潍柴拥有从发动机，变速箱，车桥到整车的完整重卡产业链。从目前格局和对手发展情况来看，公司在重卡发动机和齿轮箱的垄断地位可能受到挑战。

　　欧III标准的实施，高压共轨、EGR两条路线之争带来不确定性。潍柴与博世有战略合作关系，主推高压共轨。潍柴目前也在研制EGR产品，即使出现EGR热销情况，公司3-6个月也能推出相关产品。

　　在重卡行业发展不明朗情况下，公司更多的在巩固与现有客户的关系同时，调整发展战略以应对对手的冲击。未来2年是公司调整、巩固、充实、提高的时期。

　　【投资建议】

　　我们预测公司08、09、10年EPS分别为4.40元、4.21元、3.50元，动态PE分别为9.32X、9.74X、11.71X，短期给予观望评级，长期给予推荐评级。

　　【主要风险】

　　重卡行业的周期性波动是最大的风险，发动机、齿轮箱业务面临外来的竞争，未来对于旗下企业的整合过程中可能出现业绩的波动。